金利

金利（債券）と株価は投資先として競争関係。一方が有利になると他方が凹むシーソーの動き。

業績相場と金融相場

• 金融相場の長さと業績相場の長さは7:3くらいで、金融相場の方が長いし、居心地が良い。
• 業績相場
  • 利上げが続く環境。＝景気が強い＝企業業績が伸びる。
  • 利上げを繰り返しても強い業績が続くことに投資家が慣れ始めたときに危機が迫る。
• 金融相場
  • 低金利が続く状況。

好調相場と波乱相場

ポジションの考え方

• 波乱相場
  • すべて現金に（極端な考え方）
  • 低PER＝値下がりがマイルド
  • 高配当利回り＝手放されにくい

景気サイクルとセクターローテーション

• 景気が弱い
  • 公共株、消費安定株（食品、飲料、日用品など）
• デフレ
  • ヘルスケア、バイオ、通信など製品の価格設定が景気と無関係な銘柄。
• 景気回復期
  • ハイテク（まだ景気が弱くても自力で成長する銘柄）
• インフレ転換期
  • コモディティ価格の上昇により恩恵をこうむるような、素材、工業株